Týdenní ekonomický recap: inflace klesla na 1,5 procenta, ČNB přesto se sazbami nespěchá (týden 28)

Hlavní událostí osmadvacátého týdne byla červnová inflace, která zpomalila výrazně víc, než čekal trh. Česká národní banka přesto dává najevo, že se snižováním sazeb spěchat nebude. K tomu přišla série překvapivě silných dat z reálné ekonomiky, rekordní devizové rezervy a varování centrální banky ohledně obcházení hypotečních pravidel. Ze zahraničí stojí za pozornost rozpolcený Fed a další expanze fintechu do klasického bankovnictví.

Inflace zpomalila na 1,5 procenta

Spotřebitelské ceny v červnu meziměsíčně klesly o 0,3 procenta a meziroční inflace zpomalila na 1,5 procenta, což je o 0,6 procentního bodu méně než v květnu. Podle rychlé informace ČSÚ stály za poklesem hlavně nižší ceny v dopravě a u potravin a nealkoholických nápojů. Výsledek byl pod odhady analytiků. Server Kurzy.cz upozornil, že tak nízké číslo nečekal nikdo z oslovených expertů a že bez letošních vládních zásahů do cen elektřiny a paliv by inflace byla zhruba o třetinu vyšší. Koruna na zprávu reagovala oslabením, protože trh začal přehodnocovat výhled měnové politiky.

ČNB: k cíli se vracíme, ale sazby zatím neklesnou

Centrální banka výsledek přivítala. Podle Novinek inflační tlaky slábnou a ČNB vidí návrat k dvouprocentnímu cíli. Členka bankovní rady Eva Zamrazilová nicméně v rozhovoru citovaném Českou národní bankou zdůraznila, že ekonomika je v dobré kondici a inflaci dál živí silná poptávka. Komentář Kurzy.cz to shrnuje přímo, nízká inflace zatím ke snižování úrokových sazeb nepovede. Trh tak má před sebou scénář, ve kterém dezinflace pokračuje, ale cena peněz zůstává vyšší déle, než by si přáli dlužníci i část podnikatelů.

Rekordní rezervy a varování kolem hypoték

Devizové rezervy ČNB podle Seznam Zpráv vzrostly na 157,6 miliardy eur. Zajímavější zpráva pro realitní trh ale přišla od viceguvernérky centrální banky. Podle Aktuálně.cz Češi přišli na způsoby, jak obcházet pravidla pro poskytování hypoték. Pokud se praxe rozšíří, lze čekat přísnější dohled nad bankami i zprostředkovateli. Pro developery a investory do rezidenčních nemovitostí je to signál, že dostupnost financování se navzdory klesající inflaci nemusí uvolňovat tak rychle.

Reálná ekonomika překvapila silou

Květnová data ČSÚ vykreslila obraz ekonomiky, která roste napříč sektory. Průmyslová produkce podle ČSÚ meziročně reálně vzrostla o 2,0 procenta a hodnota nových zakázek o 4,0 procenta. Stavební produkce si podle ČSÚ připsala meziročně 4,4 procenta, počet vydaných stavebních povolení vzrostl o 11,6 procenta a zahájených bytů bylo meziročně o 48,3 procenta víc. To je pro nabídkovou stranu realitního trhu nejsilnější číslo za dlouhou dobu. Tržby v maloobchodě podle ČSÚ reálně vzrostly o 4,7 procenta, což potvrzuje slova Zamrazilové o silné spotřebitelské poptávce. Bilance zahraničního obchodu podle ČSÚ skončila v květnu přebytkem 9,9 miliardy korun.