Startupy za pololetí získaly rekordních 510 miliard dolarů. Co za tím číslem stojí a proč je koncentrace rizikem
První polovina roku 2026 přepsala rekordy ve financování startupů. Globální rizikový kapitál podle dat portálu Crunchbase dosáhl za prvních šest měsíců 510 miliard dolarů, což je víc, než kolik investoři vložili do startupů za celý rok 2025, tedy 440 miliard. Jde o nejvyšší pololetní sumu, jakou trh kdy zaznamenal. Jen ve druhém čtvrtletí proteklo do startupů přes 200 miliard dolarů, což z něj činí druhý nejsilnější kvartál v historii.
Tato čísla znějí jako jednoznačně dobrá zpráva. Kdo se ale na data podívá blíž, uvidí příběh, který je složitější. Za rekordní sumou se totiž neskrývá široká vlna zdravého růstu napříč celým trhem, ale spíš mimořádná koncentrace kapitálu v rukou několika málo firem z oblasti umělé inteligence. A právě tato koncentrace je to, co by mělo investory i zakladatele zajímat nejvíc.
Kam peníze skutečně tečou
Nejvýmluvnějším údajem z celé statistiky je podíl dvou firem. OpenAI a Anthropic dohromady získaly 217 miliard dolarů, tedy 43 procent veškerého financování startupů za první pololetí. Dvě společnosti si tak ukrojily téměř polovinu celého globálního koláče. Zbytek trhu, tedy tisíce dalších startupů napříč obory, si rozdělil zbývající část.
Dalším silným signálem je geografie. Téměř 88 procent financování startupů v oblasti umělé inteligence směřovalo v roce 2026 do firem se sídlem ve Spojených státech. Evropa i Asie tak v tomto konkrétním závodě zůstávají pozadu, a to nikoli o pár procent, ale o propastnou vzdálenost. Souvislosti a rozbory těchto trendů průběžně přinášejí technologická média jako TechCrunch. Pro zakladatele mimo americký ekosystém to znamená, že přístup k tomuto typu obřího kapitálu je výrazně těžší, i když samotná myšlenka může být stejně dobrá.
Trh výstupů se otevřel
Rekordní pololetí nebylo jen o penězích vloženými do firem, ale i o penězích, které z nich naopak vytekly ven. Veřejné trhy se po letech útlumu znovu otevřely a proběhlo několik mimořádně velkých vstupů na burzu. Největším z nich byl vstup SpaceX, který se podle serveru TechCrunch uskutečnil při hodnotě kolem 1,77 bilionu dolarů a firma při něm získala 75 miliard dolarů. Jde o největší vstup na burzu pro společnost financovanou rizikovým kapitálem v historii.
Otevření trhu výstupů je pro celý ekosystém zásadní. Rizikový kapitál totiž funguje jako koloběh. Investoři vloží peníze do mladých firem, ty rostou a nakonec se buď prodají, nebo vstoupí na burzu. Teprve tehdy se investorům jejich vklad vrátí a mohou peníze poslat do dalšího kola nových startupů. Když se trh výstupů zavře, jak se to stalo v předchozích letech, celý koloběh se zadrhne. Jeho znovuotevření v roce 2026 tedy uvolnilo kapitál, který byl dlouho zamrzlý.
Proč je koncentrace dvojsečná
Skutečnost, že dvě firmy pohltily 43 procent veškerého financování, má dvě čtení. To optimistické říká, že trh správně rozpoznal firmy s největším potenciálem a nasměroval do nich zdroje. To opatrnější upozorňuje na riziko, které s takovou koncentrací přichází. Pokud se očekávání vkládaná do několika málo firem nenaplní, dopad na celý trh bude nepoměrně větší, než kdyby byl kapitál rozložen.
Historie technologických bublin ukazuje, že období, kdy do úzké skupiny firem proudí obří sumy, často předcházejí korekci. Neznamená to, že umělá inteligence je bublina v celém rozsahu. Znamená to ale, že ne každá firma, která dnes získává rekordní financování, tato očekávání naplní. Rozdíl mezi skutečnou hodnotou a cenou, kterou za ni trh platí, se ukáže až s odstupem. Pro investory z toho plyne jednoduché doporučení, kterým je opatrnost vůči valuacím, jež předpokládají bezchybný scénář.
Co to znamená pro zakladatele mimo USA
Pro evropské a české zakladatele nese tato statistika ambivalentní poselství. Na jedné straně ukazuje, že peněz na trhu je historicky nejvíc a chuť investorů financovat ambiciózní projekty je vysoká. Na straně druhé odhaluje, že drtivá většina tohoto kapitálu míří do amerických firem z jednoho úzkého oboru. Zakladatel v Praze nebo v Berlíně tak soutěží o výrazně menší část koláče a musí počítat s tím, že přístup k obřím kolům financování je mimo Spojené státy vzácný.
Z toho ovšem neplyne rezignace, ale spíš jiná strategie. Firmy mimo americký ekosystém mohou stavět na kapitálové efektivitě, tedy na schopnosti dosáhnout výsledků s menšími zdroji. Mohou hledat obory, kde obří americké laboratoře nesoutěží přímo, a využít blízkost k evropskému trhu, jeho regulaci a jeho zákazníkům. Rekordní čísla z amerického trhu jsou zajímavým ukazatelem nálady, ale nejsou návodem, který by se dal jednoduše zkopírovat do jiného prostředí.
Časté otázky
Kolik peněz získaly startupy v první polovině roku 2026?
Globální rizikový kapitál dosáhl za prvních šest měsíců 510 miliard dolarů, což je víc, než kolik investoři vložili do startupů za celý rok 2025. Jde o nejvyšší pololetní sumu v historii. Jen ve druhém čtvrtletí proteklo do startupů přes 200 miliard dolarů.
Proč se mluví o riziku koncentrace?
Dvě firmy, OpenAI a Anthropic, získaly dohromady 217 miliard dolarů, tedy 43 procent veškerého financování. Taková koncentrace znamená, že pokud se očekávání vkládaná do několika málo firem nenaplní, dopad na celý trh bude nepoměrně větší, než kdyby byl kapitál rozložen.
Co znamená, že se otevřel trh výstupů?
Rizikový kapitál funguje jako koloběh. Investoři potřebují, aby firmy nakonec vstoupily na burzu nebo se prodaly, aby se jim vklad vrátil. Když se tento trh zavře, koloběh se zadrhne. Jeho znovuotevření v roce 2026, včetně rekordního vstupu SpaceX na burzu, uvolnilo dlouho zamrzlý kapitál.
Co z toho plyne pro zakladatele v Česku?
Peněz je na trhu historicky nejvíc, ale drtivá většina míří do amerických firem z oblasti umělé inteligence. Zakladatel mimo Spojené státy soutěží o menší část koláče a měl by sázet na kapitálovou efektivitu, tedy na dosažení výsledků s menšími zdroji, a na obory, kde velké americké laboratoře nesoutěží přímo.